코로나 19 이후의 세계와 기업 경영
코로나19 팬데믹은 환경·사회·지배구조*와 지속가능성을 중요시하는 투자자와
기업의 장기전략계획에 영향을 미칠 수 있다. 사람들이 코로나19 팬데믹의 영향과
시점을 가늠하기 위해 살펴 본 가장 중요한 데이터 중 하나는
중국의 배출가스, 특히 이산화질소였다.
* 환경·사회·지배구조(ESG)는 environment·social·governance의
약자로 기업이 직원과 고객, 주주, 환경에 얼마나 기여하는지,
지배구조는 투명한지를 비재무적으로 따지는 평가다. - 옮긴이
우한에서 코로나바이러스가 처음 확산하기 시작함에 따라 중국 정부는
대규모 집단 격리 조치를 시행했고 중국의 제조업은 공장 가동을 중단했다.
그리고 중단과 함께 배출가스 생성도 멈췄다.
내가 이 주제를 언급하는 이유는 환경·사회·지배구조 활동가 투자자들이
가파르게 성장하고 있기 때문이다.
2018년 미국과 전 세계적으로 활동가 투자자들의 요구는 기록적으로 높았다.
...
2018년 활동가 투자자들이 가장 활발히 목표로 내건 분야로는
기후변화(19%), 지속가능성(13%), 기타 환경 이슈(7%), 정치적 활동(19%)이 있다.
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지속가능성을 기후변화나 다른 환경 결의안과 결이 같은 일종의
환경운동이라 생각한다면 2018년 한 해 활동가 투자자들의
결의안 39%가 환경 분야였다.
한가지 조심스러운 부분은 나는 이러한 결의안 자체를 두고
가치 판단을 내리는 것이 아니다.
단지 2018년 제기된 활동가 투자자들의 목표를 소개하고자 한다.
보다시피 이들에게는 다양한 목표가 있고 이들의 활동은 좀
더 일반적인 현상이 될 것이다.
그리고 금융 분야에서 이들의 역할은 점점 더 중요해질 것이다.
간단히 말해 활동가 투자자란 회사의 거대 주주로서 이사회 의결권을
확보하여 회사 운영에 근본적인 변화를 일으키려는 개인 혹은 집단을 가리킨다.
이들의 활동은 매년 증가하는 추세다.
사실 활동가 투자자들에게 압박을 받는 기업은 2013년부터 2018년 사이
전 세계적으로 거의 54% 증가했다. ...
미국 내부를 보더라도 상황은 비슷하다.
활동가 투자자들에게 압박을 받는 기업의 수는 2013년부터 50% 이상에 달한다.
...
금융의 미래를 보면서 나는 활동가들의 증가와 요구 분야 확대는
계속 커질 것으로 예상한다.
이로 인해 활동가들이 압력을 행사하는 기업의 수 역시 많아질 것이다.
경제학과 학생이라면 누구나 기업들이 종종 비용을 지불하지 않고 혜택을 얻지만
누군가는 그 비용을 지불해야 한다는 것을 안다.
구체적으로 파악하기는 어렵지만 사회 전반으로 전해지는 이러한 비용을
'외부효과externality'라고 한다.
여기에는 일반적으로 기업 운영이 환경에 미치는 부정적인 영향도 포함된다.
환경적 영향 외에도 노동이나 사회적·정치적 비효율성을 이용해
시세 차익을 내고 막대하 금융 이익을 얻고자 기회를 엿보는 행위 역시 포함될 수 있다.
따라서 기업에 외부효과에 대한 책임을 묻는다고 놀랄 일은 아니다.
결국 경제학의 가장 기초적인 원리 중 하나일 뿐이다.
기업 운영에 따른 외부효과에 대한 책임을 전적으로 묻는 것은
일부 기업의 경우 수익구조에 타격을 줄 수 있다.
그리고 이것은 시작에 불과하다.
나와 함께 일하는 에너지 분야 기업에 신용평가기관은 지속가능성의 목표가
채권가격이나 가중평균자본비(weighted average cost of capital, WACC)에
영향을 미칠 수 있다고 경고하기 시작했다.
이러한 경고는 수익구조, 전반적 평가, 신용 등급, 주식 가격 등에 모두 영향을 줄 수 있다.
앞으로 기업들은 환경·사회·지배구조 및 지속가능성에 대한
성취 가능한 목표를 보여줄 필요성이 커질 것이다.
그렇지 못하면 활동가 투자자들의 지배에 놓여 수익성과 주가에 피해를 볼 수 있다.
게다가 코로나19 팬데믹 위기가 지나면 활동가 투자자들이
제조업 생산라인 폐쇄, 재택근무, 온라인 수업, 여행 감소로 배출가스가
감소한 것을 기회 삼아 이를 어젠다로 내세워 변화를 촉구하고 나설 수 있다.
제이슨 솅커[Jason Schenker] 지음, 박성현 옮김, 2020,
『코로나 이후의 세계[The Future After COVID]』, 미디어숲, 167-171쪽.
프레스티지 이코노믹스Prestige Economics와
퓨처리스트 인스티튜트Futurist Institute 회장.
세계에서 가장 정확한 금융 예측가이자 미래학자 중 한사람으로
평가받고 있다. 43가지 평가 기준을 통해 블룸버그가 선정한
최고의 예측 전문가로 꼽혔다. 이 중 유로화, 영국 파운드, 러시아 루브르,
중국 위안화, 원유 가격, 천연가스 가격, 금 가격, 산업 철강 가격,
농산물 가격, 미국의 일자리 등 총 25가지 평가 기준에서 세계 1위를 차지했다.
21권이 넘는 출간 도서가 있고, 저서 『AfterShock』로
세계에서 가장 중요한 미래학자로 선정되었다.
